7 月機會 反彈行情難以一蹴而就 5G 旅游芯片被機構看好

來源: 金融投資報 作者:佚名

摘要: 暑期旺季來臨提振熱門景點收入2019年上半年A股波動明顯,但整體來看仍取得了不錯的漲幅。對于7月的行情,雖然業內人士普遍認為存在諸多不確定性,反彈難以一蹴而就。投資者對基本面與風險偏好預期相互博弈,市

  暑期旺季來臨提振熱門景點收入

  2019年上半年A股波動明顯,但整體來看仍取得了不錯的漲幅。對于7月的行情,雖然業內人士普遍認為存在諸多不確定性,反彈難以一蹴而就。投資者對基本面與風險偏好預期相互博弈,市場大概率上上下下,起起伏伏,應以結構性機會為主、階段性機會為輔。機會上,建議關注確定性較高的5G板塊,受暑期提振的旅游板塊,以及國產替代中受關注程度最高注的芯片板塊。

  ■本報記者林珂攝影李里

  1

  5G

  主設備最受益

  2019年通信行業最大的確定性就是5G建設開啟。目前,全球主要的國家和地區都已經積極參與到5G的商用化進程中,其中美國和韓國已有運營商陸續推出5G服務,我國工信部也于2019年6月6日向中國移動、中國電信、【中國聯通(600050)股吧】(600050)和中國廣電發放5G牌照,5G規模建設在即。

  【國信證券(002736)股吧】分析師程成指出,2019年上半年,通信行業經歷了4G擴容、5G牌照超預期發放,景氣度持續高漲,資本開支面臨拐點往上,但也由于美國對華為無正當理由的限制,讓板塊承壓。展望下半年,相比之前的主題情緒等因素,訂單和業績將是選擇好標的的首要條件,同時國產供應鏈有望實現崛起,設備端建議關注主設備、射頻濾波器、光器件等領域,應用層將百花齊放。

  隨著5G技術的逐步成熟與運營商5G方面投資漸次落地,5G的發展將上一個新的臺階,此前運營商規劃5G投資約322-342億元,后續極有可能追加投資,主設備受益確定性最高,建議重點關注。此外,5G建設,承載先行。伴隨5G網絡建設的興起,將推動承載網擴容升級,從而帶來海量光器件需求。光器件供應商迎來難得的網絡大規模更新升級的機遇。

  個股選擇上,投資者應關注精選細分領域龍頭和確定價值成長。首先是戰略配置品種,中興通訊(000063)、烽火通信(600498);其次是成長價值品種,光模塊的中際旭創(300308);最后是小市值彈性標的,新易盛(300502)、世嘉科技(002796)、通宇通訊(002792)等。

  潛力股精選

  烽火通信受益5G傳輸網招標

  公司一季度研發費用同比提升9.73%,凸顯公司積極備戰5G決心。隨著5G建設全面加速,公司可轉債方案落地,國內傳輸網投資開啟在即,公司有望迎來投資拐點。長江證券指出,受運營商集團對于5G傳輸決策尚未定論以及5G傳輸方案本身多樣影響,當前市場對于5G傳輸建設關注度低于無線側,5G商用傳輸網建設必將先行。當前行業內外對于建設5G熱情空前高漲,多省市爭相謀劃5G布局,部分城市已開始規模建設5G。而已建成的5G基站真正商用開通,仍需等待5G傳輸設備到位。國內5G傳輸網招標即將開啟,公司作為國內光通信龍頭有望受率先益。

  中際旭創設計封裝技術領先

  公司設計封裝技術領先,100G、400G產品布局完整,量產能力業界首位,成本優勢突出,客戶關系緊密,依然可以維持較高增速。可以看到,全球數據流量依然呈現爆發式增長,光模塊向400G升級2019年已經小批量,2020年將批量出貨。東北證券指出,相比4G時期,5G承載光模塊全面升級,網絡架構演變增加中傳環節,基站數量大幅增加,測算承載光模塊整體市場達到百億美元,相比4G大幅增長。公司2008年由3G無線光模塊起家,如今戰略回歸電信市場,客戶關系良好,憑借高速光模塊封裝能力,有望斬獲較大份額,帶來業績增量。

  新易盛有望突破愛立信等設備商

  公司擁有3000多種產品,速率覆蓋155Mb/s至400Gb/s,是國內少數具備100G光模塊能力的公司。憑借良好的成本控制能力及定制化能力,公司毛利率領先同行。東北證券指出,5G帶動光模塊需求大幅增長,公司5G光模塊種類齊全,覆蓋了5G承載應用典型傳輸速率和距離,且均已通過5G承載工作組的全部測試項目;客戶方面有望突破愛立信、諾基亞等設備商,提升市場空間。公司于2017年成立海外子公司,加強數通客戶開拓;400G產品功耗全球最低,具備快速量產能力,產品和渠道的成熟有望推進公司數通業務發展。

  光迅科技定增落地驅動產能提升

  公司2019年一季度或為全年業績低點,伴隨電信需求回暖和高速光模塊逐漸起量,業績或逐季回升。公司25G光芯片持續突破,25GEML或于2019年逐漸實現量產,25GDFB/VCSEL緊隨其后,有望提升公司高端光模塊競爭力和未來毛利率水平。長江證券指出,2019年國內4G基站集采量超預期,疊加5G增量需求,公司基站光模塊收入有望高增長;2018年突破云服務商大客戶,伴隨良率提升,數通100G有望起量。近期公司定增落地有望驅動100G產能大規模提升,助力毛利率回升,數通業務或貢獻較大業績增量。

  2

  旅 游

  暑期旺季提振行業景氣度

  暑假的到來,餐飲旅游行業景氣度有望出現回升,而板塊作為主要受益者之一,旅游或將出現交易性機會。整體來看,餐飲旅游行業作為朝陽行業發展空間依然廣闊,長期向好邏輯并未改變。

  從行業來看,餐飲旅游板塊2019年上半年反彈較弱,個股表現分化。三亞和機場免稅持續增長,海免并表和市內店開業帶來增量。酒店業數據承壓,三季度旺季有望企穩反彈,三大龍頭開業提速。出境游、景區景氣度平淡,國家進一步推進門票降價,具備外延動力的龍頭競爭力凸顯。考慮外圍因素與國內經濟不確定性,旅游板塊防御屬性較強,建議投資者關注板塊的交易性機會。

  降稅、促消費等政策有助提升居民消費意愿,消費板塊有望受益景氣度回升。從估值角度來看,餐飲旅游板塊估值處歷史底部,建議下半年加大對板塊配置,堅定把握核心資產和優質成長股。渤海證券分析師劉瑀建議投資者從以下幾個維度選擇個股。其一,優選邏輯清晰且業績確定性強的免稅行業;其二,關注估值處于歷史相對低點且業績具備較大彈性的酒店行業龍頭;其三,當前門票降價預期下對門票收入依賴較低且具備異地復制可能的優質景區類公司。綜上,推薦中國國旅(601888)、首旅酒店、宋城演藝(300144)、眾信旅游(002707)等。

  潛力股精選

  中國國旅先后在北京上海開店

  公司作為中國免稅行業龍頭,短中長期看點兼備。長江證券指出,2018年中國消費者購買免稅品超過1300億元,全球占比約26%。但中國境內免稅規模約395億,僅占中國人免稅消費金額的30%左右。政策支持海外消費回流的背景下,無論從海外消費回流角度,還是中國境內免稅發展潛力角度,長期市場空間都有望翻倍。短期看,海免51%股權將盡快啟動注入上市公司,北京、上海等新開市內店打開業績空間;中期看,規模效應帶來的毛利率提升將更為顯著。長期看,公司國際拓展和市內店政策放寬增厚業績,完成邁向國際免稅巨頭的目標。

  首旅酒店國改帶來新活力

  公司司2019年一季度新開酒店75家,凈增21家,低于去年同期。一季度開店較少為正常現象,公司計劃全年開店800家,預期未來會加快展店節奏。新開店中,經濟型酒店13家,中高端酒店28家,直營店僅新開4家,且全部為中高端酒店,酒店結構進一步向中高端和加盟店傾斜。一季度公司景區業務增長良好,門票留存比例提升以及商品銷售模式改變共同提升景區盈利能力。東方財富(300059)證券指出,公司作為有限服務酒店龍頭,開店計劃加快,加盟店擴張保障業績增長,與全球知名中高端品牌凱悅成立合資公司為公司帶來中長期看點,國企改革為公司注入新的活力。

  宋城演藝開啟演藝擴張之路

  公司2019年一季度整體營收增長15.85%,增速環比提升11.51%,營收增速提升主要來源于主營旅游業務穩健增長,預計一季度旅游主營業務增長30%以上,核心景區增長態勢良好,宋城及三亞優勢景區增長約10%,桂林景區自2018年開業后目前亦發展良好。東方證券指出,公司輕資產項目黃帝千古情項目預計將于2020年3月投入運營;重資產項目相對盈利彈性更大,后續依然是公司成長重心,桂林景區已落地。西安、上海、嶺南、西塘及澳洲項目預計將于未來三年陸續落地,有望打開公司新一輪的演藝擴張之路,帶來持續穩定增長動能。

  黃山旅游客流量繼續提升

  公司圍繞優勢業務“補齊中前端,厚植中后端”發展思路,推進景區、酒店、索道和徽菜傳統業務橫向擴張。新興業務圍繞全域發展及“旅游+”實現突破,基金項目籌資資金到位,黃山藍城小鎮公司設立、接洽市內多個儲備項目,計劃打造旅游食品文化綜合體。此外,太平湖完成文旅公司正式接管和景區策劃初稿,宏村項目繼續關注、積極接洽調研其他優質資源,花山謎窟一期提升工程、北海賓館及排云樓改造項目全面啟動,供給側改革實施加快。長江證券指出,杭黃高鐵開通,疊加門票降價影響,公司客流量預計有所提升,公司2019年目標為實現接待客流350萬人次。

  3

  芯 片

  首選實力雄厚的半導體公司

  近期美國商務部將五家中國實體新添加至出口黑名單。長城國瑞證券分析師李凌翔指出,中美貿易摩擦仍將是未來常態,在此大背景下,中國集成電子產業的國產替代化進程仍將是中國電子行業發展的核心驅動力。近期,華為推出7nmSoc,并提前一個多月實現1億的發貨量、上海兆芯發布新一代16納米工藝CPU芯片,逼近世界主流等行業動態都顯示出芯片國產化的強大生命力,建議持續關注具有資金及技術實力的國內半導體上市公司。

  從產業來看,國內半導體板塊受到產業趨勢和政策方向雙重拉動的乘數效應是當前板塊積聚向上動能的蓄力,貿易摩擦的不確影響造成板塊的短期波動較大,但半導體板塊中長期邏輯仍然未被破壞。

  其實貿易摩擦以來,芯片國產化的重要性就已經凸顯,加大自主研發的呼聲空前。作為需要優先、加快發展的產業,資本市場為芯片產業輸血的呼聲高漲,國內相關產業鏈龍頭將受益。在行業人士看來,在政策和資金雙重支持的驅動下,我國芯片國產化進程有望提速。下游龐大市場空間推動芯片需求提升,國家戰略政策聚焦+產業資本支持驅動產業發展,從設計、制造、封裝到設備、材料,產業鏈上所有環節企業有望迎來產業型成長機會。建議關注北方華創(002371)、兆易創新(603986)、紫光國微(002049)、士蘭微(600460)、富滿電子(300671)、精測電子(300567)、長川科技(300604)、江豐電子(300666)、韋爾股份(603501)、三安光電(600703)等。

  潛力股精選

  北方華創技術不斷突破

  公司由七星電子與北方微電子合并而成,是目前中國稀缺的半導體設備平臺型供應商。公司產品廣泛應用于集成電路、光伏、LED、顯示等泛半導體領域,伴隨著各類裝備的落地,裝備業務營收體量不斷擴大。公司經營穩健,盈利能力不斷提升。長江證券指出,我國集成電路裝備國產化率水平較低,在光刻、刻蝕等核心設備更是難以自給,國產替代需求迫切。公司半導體裝備業務正迎來難得的黃金發展期,未來伴隨著新的重磅裝備推出,公司的技術實力和盈利能力會逐步得到市場認可。伴隨著國內晶圓代工廠以及IDM廠的技術不斷突破,產能不斷釋放,公司有望充分受益。

  紫光國微實現“三位一體”布局

  公司是智能安全芯片、高穩定存儲器芯片、FPGA、功率半導體器件、超穩晶體頻率器件等領域的國內領軍企業,近五年公司年均復合增長率22%。西南證券指出,公司擬以35.51元的價格發行股份購買北京紫光聯盛科技100%股權,初步約定收購價格為180億元,估值溢價為5-6%。通過此次收購,紫光國微的智能安全芯片業務將從智能安全芯片設計延伸到RFID天線,完成“芯片設計-微連接器制造-模塊組裝-RFID嵌體和天線”的IC卡制造關鍵產業節點布局,實現“芯片設計-微連接器生產-模組生產”的三位一體。

  精測電子將打破國外OLED壟斷

  公司OLED設備已陸續進入國內大部分OLED產線,未來將主要是擴大市占率實現對日韓OLED設備廠家的進口替代,OLED檢測設備將替代TFT-LED檢測設備成為公司收入增長的主要來源和構成部分。中銀國際證券指出,公司將是集成電路工藝良率管理稀缺標的。據我們對華力二期、華虹無錫、長江存儲等新建產線的設備統計表明,工藝良率管理工具與光刻設備、離子注入機一樣,國產化率幾乎為零,幾乎100%依賴于進口國際品牌設備。上海精測半導體公司已于2018年在上海設立,將是國內半導體前道工藝制程控制檢測國產化的希望。

  長川科技數字測試機前景廣闊

  公司是國產半導體測試設備龍頭,IPO募投項目已于2018年10月達到預定可使用狀態,釋放產能瓶頸,有望打開新的成長空間。長江證券指出,在中美貿易摩擦背景下,半導體設備的國產替代進程或將加速。半導體設備行業技術壁壘較高,而測試設備在各種半導體設備中技術難度相對稍低,遵循先易后難的邏輯,國產測試設備有望在各種半導體設備中率先崛起,公司將直接受益。短期看好公司受益于國產替代進程加速和并表STI增厚營收與利潤,中期看好自動化線業務拓展和海外市場拓展,長期看好探針臺、數字測試機等高端新產品的研發和推廣。

審核:yj127 編輯:yj127
關鍵詞:

公司,有望,提升,設備,板塊

山西快乐10分前三结果